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二季度布局股基,创业周刊

日期: 2019-11-22 08:25 浏览次数 : 144

  见习记者 陈春雨

  暴跌释放风险 调整空间有限

  金融地产走稳 中小盘暴跌

  每经记者 李新江 发自北京

  昨日,2011年最后一个交易日,沪指全天高开高走,收盘上涨1.19%,2077只个股上扬,最终以红盘收官。但回顾这一年的走势,沪指大跌21.68%,基金市场遭遇罕见的“股债双杀”,还是让不少投资者黯然神伤。

  基金调仓是暴跌的元凶

  经历了连续几个月的大跌之后,地产、金融昨日终于出现走稳迹象,而前期较为抗跌的中小盘股票出现大幅补跌,数十只个股跌停。与此对应,昨日中小板ETF成跌幅最大基金,其他重仓中小股的基金跌幅不等。对此,业内人士认为,地产、金融难出现大幅反弹,但在超跌后不排除短期的交易性机会,一些持有成长性较好个股的中小盘基金仍值得关注。

  随着前三个月的行情告一段落,“蓝筹股机会”反复出现在券商和基金的二季度策略报告中。

  今天,2012已经起航,股票市场又将遭遇怎样的变化。记者采访了一些公募、私募基金,他们认为昨日市场收盘2199点,已经位于底部区域,技术面上超跌反弹一触即发,但是对反弹幅度不可报有过高期待。

  周二两市出现大幅杀跌,深市下挫超过7%,创出本轮行情以来的单日最大跌幅,沪指也形成接近5%的跌幅,市场多头遭到较大的打击。形态上看,昨日两市呈现破位下行的走势,20日均线被快速击穿,同时沪指5日均线下穿10日均线,整体市场表现出较弱的走势。不过昨日成交量和前日基本持平,显示市场心态尚未出现大的变化。市场尾盘反弹力度较弱,预计短线还有惯性下挫的可能,但近几个交易日市场出现短线超跌迹象,因此下探后有企稳反弹的可能。

  地产金融超跌反弹

  有券商认为,预计二季度指数将在2800点~3300点震荡向上,建议基民近期逢低建仓,充分分享市场上涨的收益。而某大型基金公司的策略报告也指出,看好二季度蓝筹股行情,并且在基金仓位策略上做出了相应调整。

  基金经理认为,支持市场超跌反弹的理由有三个。首先,市场已对GDP(国内生产总值)增速下滑达成共识,经济环境恶化、上市公司盈利下降等不利因素已经反映到前期杀跌中,明年一季度GDP有望触底,最坏的时候已经过去。其次,目前市场估值便宜,权重股市盈率堪比2008年股市最低谷。此外,从历史来看,每年一季度都是信贷放松期,市场流动性有望得到改善。此时市场已经不宜杀跌,而是要准备好充足的现金和子弹,择机积极进场,特别是基金市场,有四类基金值得关注。

  从昨日盘面上看,都市股份依旧毫无悬念地封死涨停,上海本地股最近重组题材比较丰富,如沪东重机、新光明集团等,因此对上海本地股我们应该持续关注。早盘电力板块表现相对突出,皖能电力最终以涨停收盘,闽东电力、天富热电、乐山电力等涨幅居前。高校概念类个股集体表现良好,中国高科、交大博通、诚志股份等封上涨停,该板块持续力度很难推测,建议投资者不要追高。部分S股表现良好,如S大水、S美菱、S华夏通等纷纷以涨停报收。跌幅榜上看,权证仍然维持较大的跌幅,沪场JTP1、五粮YGC1、邯钢JTB1等跌幅均在10%以上。最近表现良好的华夏银行、民生银行等一度跌停。基金重仓股成为重灾区,中集集团、青岛啤酒、中国国贸、中联重科等基金重仓股纷纷跌停,基金的调仓动作成为做空的元凶。

  昨日大盘继续振荡,中小盘股出现竞相杀跌,多只个股跌停,但地产、金融走稳,使得大盘指数最终仍能收红。全天下来,地产股权重较大的深证成指上涨超过1%,中小板指数下跌2.47%。基金方面,50ETF、深成ETF涨幅均超过0.9%。

  《每日经济新闻》记者了解到,机构对于二季度行情普遍乐观,建议投资者关注低估值的大盘蓝筹基金。

  蓝筹风格基金。 经过一年股市大跌,以银行为代表的蓝筹股估值已经位于历史底部。据记者统计,昨日沪深300成分股市盈率为10倍,低于2008年10月末大盘1664.93点时的水平,估值较为便宜,向上动力更为强烈。而且由于蓝筹股在市场权重较大,其上涨往往容易拉动指数,从而激发市场人气。目前基金公司持有大盘蓝筹个股较为集中,而蓝筹股超跌也引发了基金公司抄底冲动,年前已有基金公司将混合型基金转变风格为蓝筹基金。

  (武汉新兰德)

  对昨日的市场表现,基金界人士并未表示意外。“中小盘估值太高了,金融地产今年以来下跌得又太多了,以上周末的收盘算,地产指数、金融指数的跌幅都超过30%,超跌反弹在预期之中。”一公募基金的投资组合经理表示,向均值回归是必然的,不过就房地产股来看,均值不可能再回到前期那么高的水平。

  以投资偏股型基金为主

  超跌股基金。大跌之下,泥沙俱下,据Wind统计,2011年两市共有753只个股跌幅超过四成,其中不乏一些业绩较好的个股被错杀。在反弹行情中,选择超跌股将是一种较为稳健的选择。这些个股往往具备几个特征,一是大幅下跌,在技术上存在反弹的可能;其次是股性逐步活跃,显示有资金进出;此外业绩尚可,没有遭到股东及高管大幅减持。明年一季度基金即将公布2011年年报,在其披露的持股名单中,包含超跌股较多的基金可积极关注。

  大跌构成有力的洗盘

  农银汇理行业成长基金经理曹剑飞表示,一方面在政策影响下,房地产行业运行模式可能会面临改变;另一方面,房地产存量在增加,而25至45岁购房适龄人口已经接近顶峰,“我们还能期望房地产行业以多快的速度保持增长呢?增速回落看来是大概率事件。资本市场看的是未来和预期,如果行业增速回落,即使不调控,估值中枢也会下移”。

  基于对二季度市场走势相对乐观的判断,不少业内人士建议投资者在二季度主打股票型基金,尤其是超配了低估值板块的基金,可能从蓝筹股的复苏中最先受益。

  新兴产业风格基金。从全球市场来看,欧债危机尚未得到彻底解决,外部需求衰退,国内过往十年以来投资和外贸驱动的经济增长模式已经走到尽头。调结构、经济转型,依然是2012年国家政策的重点,符合十二五规划的七大战略性新兴产业,将获得财政、税收以及信贷大力支持,相关主题型基金可以关注,特别是受益于发展内需、产业升级的产业基金。但同时要注意,新兴产业覆盖的个股多以中小盘股为主,该类型股票调整幅度与蓝筹股相比不大,风险尚未完全释放,更加考验基金管理人的选股能力,拥有自下而上选股传统的基金更具优势。

  昨日,中国联通、中国石化等指标股均接近跌停收盘,大盘指标股的暴跌是促成指数滑下的最直接原因。按照目前市场运行情况,市场的快跌并不是坏事,调整之后洗净筹码,正是机构资金建仓之时。随着国内基金破万亿元,机构主导的牛市气氛将不会因为一时的跌势而有所更改,场内外资金供应显然是供大于求,大跌更成为新基金建仓的契机。

  私募排排网的一项调查也显示,阳光私募的操盘人中虽然有逾五成对暴跌后的房地产板块表示了兴趣,但因政策调控的不确定性,认为房地产板块只存在交易性机会。

  山西证券在日前出具的策略报告中指出,由于股票型基金近期均采取了调仓换股的操作策略,因此其抗风险能力有一定的加强,再加上其增配了一些防御性的股票品种,因此预计股票型基金能取得比业绩基准更好的收益,而一旦市场企稳回升,存在阶段性机会的话,股票型基金是一种不错的投资选择。

  ETF及分级基金中的进取部分。 由于天生具备杠杆,2011年,分级基金中的进取部分“受伤最为严重”,但反过来,一旦反弹确立,此类基金便犹如插上“翅膀”,将远远跑在市场前面。此外,ETF基金是复制指数的被动型基金,仓位较重,反弹来临之际也具备优势,而且ETF能够在二级市场上进行交易,投资者进出市场较为方便,更加适合波段操作。

  市场的探底是必需的,但短线的空间却已经非常窄小,经历了连续的震荡,部分获利盘回吐压力逐渐解去。而周三表现出来的恐慌,从指标股的大幅动向,明显可以预期到机构利用大盘股调节指数的计划。多空分歧所产生的震荡行情在周三大跌之后将可能出现明朗,虽然周三空头能量宣泄一时,却也是多头力量再度凝聚之时。只待消息面逐渐明朗,股指大有可能再度形成反弹攻势,本次的大跌无疑将成为最为有力的一次主力洗盘,预计后市将形成探底回升的转强走势。

  政策利好催生热点

  业内人士建议投资者,在二季度投资组合上,以偏股型基金配置为主,固定收益类基金为辅。对于偏股型基金的选择,应该着重自下而上投资管理策略、选股能力突出、表现出较好业绩稳定性和持续性的偏股型基金。

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  (浙江利捷)

  对于振荡后市场的机会在哪里?部分公募和私募的人士都表示,现阶段市场仍不稳定,最好以观望为主。私募排排网对40多家顶尖私募的调查结果显示,这些操盘人中有六成表示会轻仓观望。公募基金中以低仓位应对市场调整的也不在少数。券商对上周基金仓位的监测数据显示,包括明星基金经理王亚伟掌舵的华夏大盘等都还在减仓。也有些基金经理表示,连续的下跌已经释放了系统性风险,可关注超跌反弹,也适合长线布局。

  关注超配低估值板块的股基

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  控制仓位 回避风险

  某基金人士就表示,股指在年线下方的下行,应当是布局时刻,可积极关注强势板块个股。整体看,虽然股指依旧弱势,但个股上,已经出现拒绝下行的个股。中国船舶(600150)在60.88元新低出现后,股价一直未创出新低,近日股价站稳5日均线上行,大盘已经显现出反弹的要求。东方基金指出,沪市股指在2686点一线有望构筑底部,后市若能企稳,则有望展开反弹。操作上,可关注此趋势的形成,重点关注超跌个股的反弹机会。该人士相信,在政策利空逐渐被本轮调整消化掉以后,基于经济的强劲复苏,经济数据不断转好,以及企业盈利不断攀升,A股市场还会迎来比较乐观的行情预期。

  大盘蓝筹机会一旦到来,最先受益的将是超配这类个股的基金。在二季度的投资中,看好大盘蓝筹行情的投资者,可以对于该类偏股型基金进行提前布局。

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  受市场整体估值压力与宏观政策紧缩预期等因素影响,周三深沪大盘呈现恐慌性杀跌行情,双双以长阴线报收,市场累积风险得到集中宣泄。

  海富通基金人士也表示,连续的下跌有助于系统性风险的进一步释放,在当前的估值水平下更容易找到一些有价值的投资品种。未来市场的热点仍然会是国家政策扶持的行业与产业,如近期已经有所表现的农业与医药板块,在当前的振荡市场中,每一次下跌都意味着能够找到更好的切入时机。

  山西证券建议投资者增配重仓大盘蓝筹类等低估值,业绩稳定股票品种的基金,也就是超配银行、保险、煤炭石油等板块的基金,这些个股后市可能有不错的表现,建议投资者重点关注投资这一类股票的基金品种。

  在3000点整数关前徘徊了近8个交易日之后,市场整体估值压力与收紧流动性的预期最终导致周三市场出现全面暴跌行情,沪综指和深成指分别暴跌4.92%和7.62%,单日跌幅在近年来行情中也较为罕见。周三市场恐慌性杀跌盘的倾巢而出,使得近阶段大盘持续上涨之后所累积的风险得到一次集中性宣泄。考虑到当前已经进入年报预告和披露阶段,加上即将迎来春节长假,在具体操作策略上建议投资者首先应降低持仓比重,尤其是要对获利丰厚的品种继续逢高减仓;同时应该主动回避行业的政策性风险以及规避可能的年报业绩风险。在合理控制仓位比重的同时,也要积极挖掘基本面良好、业绩确定性增长的潜力品种;另外对存在实质性重大资产重组或具备优质资产注入预期的品种也应密切跟踪或适当布局。

  招商基金专户投资经理郭党钰:大跌之后蕴含两大投资机会

  在近期不少基金出具的二季度投资策略报告显示,不少基金公司已经开始增加对大盘蓝筹概念股的配置,投资者可以关注基金公司在这一投资思路上的转变。

  (广州万隆)

  新快报讯 近期市场大跌,公募基金表现多不如人意,但从银行渠道传出来的消息显示,专户理财“一对多”的业绩表现不错,截至4月30日,嘉实基金旗下部分“一对多”产品收益超过9%,而招商基金旗下的“一对多”产品均为投资者带来了正收益,其中有产品收益超过17%,此外,广发、易方达、汇添富等基金的“一对多”也取得较好业绩。

  招商证券指出,市场仍维持强势震荡、板块轮动的格局,低估值的大盘蓝筹股表现强势。在当前通胀预期依然维持高位的情况下,预计紧缩货币政策还将维持一段时间。从整体经济环境来看,经济向好趋势不变;且就估值水平而言,A股市场目前整体估值偏低,未来下跌空间有限,随着宏观经济稳步回升和加强流动性管理的效果显现,市场向上机会仍然较大。

  中期调整序幕拉开

  基金专户投资团队是如何运作专户“一对多”产品的?他们对后市持何看法呢?招商基金专户投资部基金经理郭党钰接受记者采访时表示,灵活的仓位和策略是“一对多”的制胜秘笈;大跌之后的市场蕴含两大投资机会。

  布局大盘蓝筹概念指基

  大盘蓝筹、金融以及地产板块无疑是近期市场的焦点所在。这些品种不仅是前期的绝对领涨板块,同时也直接左右了股指以及市场做多人气。考虑到地产股已经连续大跌三日,因此短线反弹的几率明显增加,最终股指反弹的力度将取决于这些蓝筹品种的总体表现。

  追求绝对收益不投机

  如果市场热点逐渐转向大盘蓝筹股,上证50ETF、上证央企ETF、上证180ETF和上证红利ETF等大盘蓝筹概念ETF,将成为最为受益的基金品种。

  继地产股近日出现明显的走弱态势后,周三蓝筹板块出现全线的下跌,最终引发股指大跌。由于大盘出现恐慌性大跌,过激特征比较突出。因此,虽然今日大盘反弹要求较为强烈,但中短期来看大盘仍将以振荡中探寻底部为主。

  郭党钰介绍说,和公募基金主要追求相对收益不同,专户理财以追求绝对收益为己任,股票投资上可以实行相对灵活的仓位策略,这也正是专户理财的一大魅力所在。如果基金经理看淡后市,公募基金有60%的仓位下限限制,而专户理财的基金经理如果认为市场还会往下跌,就完全可以零仓位。

  即使板块轮动仍然较为剧烈,在板块轮动的市场中,对于市场风格敏感、短线经验丰富的投资者而言,ETF和杠杆基金仍提供了很好的交易工具。投资者可以根据自己对市场风格和投资主题的判断,在特定板块出现上涨机会时,用相应的ETF快速跟踪市场,获取指数收益。

  大盘指标股、地产以及金融股仍是决定大盘方向的关键。近期随着地产板块的率先走软,金融股又出现较H股明显溢价局面,两大领涨品种分歧大增,最终引发大盘蓝筹全面回调。而这种局面显示,主力机构正在开始考虑阶段性减仓。

  另外,今年以来逆势上涨的很多为中小盘股票,对于具有庞大体量的公募基金而言,受“双10比例(即一只基金持同一股票不得超过基金资产的10%;一家基金公司旗下所有基金持同一股票不得超过该股票市值的10%)”的限制,其参与程度相对不高,因此给公募基金带来的净值增长有限,但却给予了体量较小的“一对多”把握这些个股的机会。

  其中,上证50ETF、上证央企ETF和上证180ETF由于其标的指数成分股类似,风险收益特征相当,其权重行业均为金融服务、石油石化行业,二季度市场存在阶段性投资机会,市场热点还将转向大盘蓝筹股,而作为两市第一权重行业的金融行业,估值普遍偏低,未来可能蕴含较大的投资机会。

  昨日,虽然两市仍有超过100只个股出现逆市上涨,但是除了个别股票外,基金等主力机构的主动性买盘已经大幅减少,相反,主动性减仓基本占据了市场的主导,部分强势个股行情仍然存在短期机会,但在底部探明前仍应谨慎为好。

  大跌带来第二次机会

  杠杆基金搏倍数收益

  金融、地产以及钢铁等近期强势品种均出现全面大跌,最终的做空合力形成了股指的大幅下挫。特别是茅台、苏宁等消费类龙头品种也出现大幅下跌,跌幅超过5%的个股达到700只以上,说明当前阶段,机构已经认同市场进入中期调整阶段。(北京首放)

  受房地产紧缩政策等因素影响,蓝筹先行大跌,近期中小盘股票也开始补跌,且跌势更猛。对此,郭党钰表示,市场下跌未必一定是坏事情。首先,经过下跌之后,A股市场整体的估值水平进一步降低,为投资者进入提供了机会;此外,部分具有成长性和业绩支撑的中小盘股票在热度消退和市场恐慌性情绪宣泄之后,面临第二次投资机会。

  除了看好普通偏股型产品,不少机构建议关注杠杆基金在二季度的表现。

  宣泄之后峰回路转

  具体来说,郭党钰认为市场在下跌之后面临两大机会:首先是整体回落之后的机会。一些和大盘涨跌关系不大的个股,如大消费、医药、节能减排、新技术、新材料、新能源等相关领域的个股,郭党钰的策略是逢低买入并长期持有;其次,周期性行业存在纠偏性的投资机会。周期性行业目前泥沙俱下,集体“沉沦”,郭党钰认为金融、地产、有色、钢铁、水泥等周期性行业孕育着矫枉过正后的纠偏性机会。

  某券商研究员表示,由于判断股票市场在二季度上涨的概率较大,因此看好带杠杆的部分可以场内交易的分级基金,由于分级杠杆基金具有放大作用,因此其进攻性是最强的。而对于传统封闭式基金,由于其折价率较高,因此对长期投资者而言投资风险相对较小,在市场回调中可能避险作用明显。

  昨日权重蓝筹股由此前的分化转变为全面下跌,这种整体的趋势加重了指数的震荡。实际上权重蓝筹股今年以来对指数的拖累相当明显,中国人寿计入指数以后短短的7个交易日跌幅达到22.64%,工行进入2007年以来跌幅达到19.19%,中行为8.66%。而这些似乎与机构纷纷调低权重蓝筹股评级有关。

  他透露,招商的“一对多”将二季度采用攻守兼备的哑铃型组合配置,遴选市值规模相对较小、盈利状况良好的部分周期品种择机超配;配置成长性良好的医药、消费、节能等防御品种以应对政策压力下市场回落的风险。 (强燕)

  招商证券也在策略报告中指出,风险承受力更强的投资者,还可以配置杠杆基金,尤其是指数杠杆基金,如双禧B、银华锐进、申万进取等,在指数波段中还能够通过杠杆放大收益。

  当前权重蓝筹股及市场的高位震荡局面依然可以归咎于资金的博弈。一方面,对于老资金而言,由于他们所重仓持有的股票大多为景气周期型,此类个股的特性就是越是行业高峰越是风险最高的时候,当前的石化、钢铁、煤炭等行业就是这样的特征。同时,考虑到一些老资金仓位大多较大,减仓就顺理成章。另一方面,牛市火爆下,场外的新资金通过各种途径不断进入市场,一些近期持续超跌的股票或将成为它们的猎物。于是就有了超跌股有新增资金建仓,而权重股则有老资金兑现的特征。目前超跌股与权重股的一张一弛反映了老资金正在与新增资金角逐与博弈。新增资金看到的是大跌之后的风险释放,机会凝聚,同时老基金看到的则是风险凝聚,机会不多的市场格局。而随着权重股的持续超跌,这部分品种也将成为新资金涉猎的对象。从而有望再度迸发出做多的激情。如此大盘进一步大幅调整的空间将被封杀,市场并不会出现如部分投资者想象深幅调整局面。与此同时,眼下多数个股出现超跌,市场的参与机会相对放大,而报复性的反弹往往极具震撼力,因此,值得投资者适时把握。(国泰君安)

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  四成投资者依然看好高成长中小盘股

  一季度重仓蓝筹基金获超额收益

  新快报讯 A股上周连续杀跌,上证指数连创新低并且击穿2700点关口,直奔前期低点2639.76点。机构对市场短线走势较为悲观,普通投资者对市场也较为迷茫。申万巴黎和第一财经日报上周末合作的投资风向调查显示,受访者多认为,在内外因素共同作用下,5月份市场难现反弹,中小盘的表现将略好于大盘。

  每经记者 支玉香 发自深圳

  调查显示,39.8%的受访者认为经过4月底的大幅度回调后,A股市场5月份的走势仍将维持底部振荡格局,认为会触底反弹的投资者有23.47%,认为继续向下寻找底部的投资者则占比36.73%。

  在去年分享到中小板盛宴的基金如果未及时调仓换股,其净值表现自然会受拖累;而及时调整策略,重点配置蓝筹股或坚持价值投资的基金在今年一季度表现喜人。

  在大小盘博弈愈演愈烈的情况下,33.67%的投资者看好估值偏低的大盘蓝筹股,但是依然看好高成长性的中小盘股的投资者却占到了40.81%。

  今年一季度表现突出的南方隆元产业主题前十大重仓股几乎全都是中字头公司。博时旗下的博时主题行业同样回避了今年以来调整幅度较大的农林牧渔、食品饮料、医药生物制品等高估值板块,而配置了较多的机械、设备、仪表等制造行业。

  调查结果显示,有29.6%的投资者认为以金融和房地产为代表的大盘蓝筹股仍有下跌的可能,而认为大盘股会步入盘整的投资者则逼近了四成。高达48.98%的投资者认为中小盘股走势会出现分化,其中36.73%的投资者认为中小盘股有补跌需求。 (强燕)

  景顺长城基金旗下的景顺长城能源基建在今年开局的表现靠前,该基金掌舵人余广告诉 《每日经济新闻》记者,这只基金能够在一季度表现出色,主要是在去年四季度提前布局了金融、地产、水泥、建材等行业,特别是水泥行业在今年一度为该基金净值贡献良多。同时他认为,未来一段时间内,市场行情仍旧是估值修复和盈利增长来推动。

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