返回
概况
分类

华泰柏瑞沪深300ETF获批,跨市场ETF破茧而出

日期: 2019-11-18 11:08 浏览次数 : 53

  新浪财经讯 上海证券交易所、华泰柏瑞基金(微博)26日联合宣布,华泰柏瑞沪深300ETF已获中国证监会正式核准,联接沪市、深市、股指期货市场的T+0“直通车”即将贯通。

  嘉实沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF近日发行,分别采用“实物申赎”、“部分现金替代”机制解决跨市场问题

  本报讯 (记者吴倩)历经五年筹备,资本市场万众瞩目的跨市场ETF——沪深300ETF“千呼万唤始出来”。

  历经五年筹备,资本市场万众瞩目的跨市场ETF——沪深300ETF“千呼万唤始出来”,中国资本市场再度迎来一个里程碑式的重大创新。

  华泰柏瑞总经理韩勇表示,华泰柏瑞沪深300ETF是构建中国“蓝筹市场”的重要一步,T+0版的华泰柏瑞沪深300ETF获准推出,对于建立一个高效、完整的资本市场具有重要意义,对于券商经纪业务版图整体格局的演变、养老及保险资金等长线价值型机构者的运作、股指期货市场期现套利群体的扩大、套利效率的提升、各类对冲产品的发展,以及未来我国跨市场ETF产品的进一步推出等,必将产生深远的影响。

  ⊙记者 周宏 涂艳

  昨日,上海证券交易所、华泰柏瑞基金(微博)联合宣布,首只T+0跨市场ETF——华泰柏瑞沪深300ETF已获中国证监会正式核准。而据了解,由深交所、嘉实基金(微博)和中国证券登记结算公司等机构联袂打造的嘉实沪深300ETF,也已获证监会批复,并将于近期发行。

  昨日,深交所联合嘉实基金(微博)、上交所联合华泰柏瑞基金(微博)分别宣布,嘉实沪深300ETF和华泰柏瑞沪深300ETF已获中国证监会正式核准,联接沪市、深市、股指期货市场的T+0“直通车”即将贯通。作为沪深300股指期货的现货工具,被业内称为蓝筹股投资的“核武器”。

分享到:

  业内期待已久的沪深300ETF于昨日获得监管机构批复,将于近日推出发行。

  T+0版沪深300ETF:

  华泰柏瑞总经理韩勇在接受南方日报记者采访时表示,沪深300ETF获准推出,对于建立一个高效、完整的资本市场具有重要意义,对于券商经纪业务版图整体格局的演变、养老及保险资金等长线价值型机构者的运作、股指期货市场期现套利群体的扩大、套利效率的提升、各类对冲产品的发展,以及未来我国跨市场ETF产品的进一步推出等,必将产生深远的影响。

欢迎发表评论  我要评论

  由深交所和嘉实基金(微博)联袂打造的嘉实沪深300ETF、由上交所和华泰柏瑞基金(微博)联袂打造的华泰柏瑞沪深300ETF,昨日同时获得中国证监会核准,将于近期发行。作为业内第一批横跨沪深两市、且与沪深300股指期货合约跟踪同一标的指数的ETF产品,沪深300ETF的获批,将成为连接沪市、深市、股指期货市场的“直通车”,并有望成为促发市场创新和券商经纪业务大发展的契机。

  填补期现套利工具的空白

  蓝筹市场再添利器

  两套跨市场方案

  两只跨市场ETF均已获批,箭在弦上。但记者发现,两个产品在设计上的侧重不同,也将带来不同的市场影响。根据目前的公开信息,华泰柏瑞的方案强调T+0的效率优先,嘉实的方案则更重投资者成本确定。

  中国证监会主席郭树清日前在公开场合表示,目前A股市场沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍,动态市盈率为11.2倍,显示出罕见的投资价值,这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%左右。沪深300ETF的面世,则为蓝筹股投资提供了重磅武器。

  为了突破跨市场的技术瓶颈,两只沪深300ETF采用不同的解决方案。

  华泰柏瑞沪深300ETF为首只T+0的跨市场ETF,其推出后,连接沪市、深市、股指期货市场的T+0“直通车”即将贯通,标志着中国资本市场或将进入一个全新的时代。

  嘉实基金结构产品投资部总经理杨宇表示,沪深300ETF的推出,一方面可以为个人及机构投资者提供价格低廉、交易便捷的长期配置及波段操作的工具型产品,满足投资者不同的投资需求;另一方面可以通过提供与股指期货拟合度更好的现货产品,强化股指期货的套期保值、价格发现等功能,进一步完善我国资本市场投资工具。

  据悉,嘉实基金沪深300ETF选择用“实物申赎”来解决跨市场的问题。嘉实基金结构产品投资部总经理杨宇解释,实物申赎的跨市场300ETF方案符合国际惯例,运作透明,结算和运作风险可控、交收环节简单,套利机制可行,交易成本完全由投资者掌握。由于ETF的本质在于一揽子股票和ETF份额的替换,所以实物申赎的方式能很好地体现ETF的核心特征。

  国金证券衍生品研究小组的范向鹏指出,华泰柏瑞沪深300ETF填补了股指期货投资配套工具的一个重要空白,对于股指期货套利投资者队伍的扩大、套利效率的提升将起到重要作用。

  “两只螃蟹”各有不同

  华泰柏瑞300ETF则选择采用“部分现金替代”的机制,这使得该ETF可以较好的实现“T+0”的交易特点。华泰柏瑞指数投资部总监张娅指出,由于横跨沪深两市、T+0、与沪深300股指期货合约跟踪同一标的指数这三大特点,华泰柏瑞沪深300ETF的推出有望成为投资中国A股市场的优质选择,也有望搅动券商经纪业务版图的整体格局,其对交易量的杠杆放大作用更被券商广泛期待。

  尤其值得关注的是,华泰柏瑞沪深300ETF创新实现的跨市场T+0申赎机制,将使得股指期货套利者再也不需要忙碌地去测算各成分股以及各种ETF的配置比例,从而能更轻松实现股指期货日内套利交易。

  由于沪深300指数成份股约75%的权重均在上交所上市,约25%的权重在深市上市,所以采取了同时开发两只沪深300ETF的办法,而在机制设计上,同为300ETF,嘉实和华泰柏瑞各逞其锋。

  沪深300ETF影响深远

  统计显示,股指期货上市以来,期现套利平均天数以1天居多,其余套利时间2~18天不等,且分布较为均匀,说明沪深300股指期货合约投资人对于T+0版沪深300ETF的需求是明确和迫切的。

  首先的差异在于两只基金的申赎模式不一样。嘉实沪深300ETF采用场外实物申赎的模式,投资者对应购买一揽子组合证券。而华泰柏瑞沪深300ETF则采用场内实物加部分现金替代的模式。

  华泰柏瑞总经理韩勇表示,沪深300ETF是构建中国“蓝筹市场”的重要一步,T+0版的华泰柏瑞沪深300ETF获准推出,对于建立一个高效、完整的资本市场具有重要意义,对于券商经纪业务版图整体格局的演变、养老及保险资金等长线价值型机构者的运作、股指期货市场期现套利群体的扩大、套利效率的提升、各类对冲产品的发展,以及未来我国跨市场ETF产品的进一步推出等,必将产生深远的影响。

  嘉实版沪深300ETF:

  华泰柏瑞沪深300ETF在上交所上市,投资者在申购时,提供上海股票和25%的现金,现金部分由基金管理人代为买卖深市股票。按照华泰柏瑞部分现金替代的模式,华泰柏瑞采取T+0日内回转交易机制,即持有人在一日之内可以多次、高频交易。

  嘉实基金结构产品投资部总经理杨宇则表示,沪深300 ETF的推出,一方面可以为个人及机构投资者提供价格低廉、交易便捷的长期配置及波段操作的工具型产品,满足投资者不同的投资需求;另一方面可以通过提供与股指期货拟合度更好的现货产品,强化股指期货的套期保值、价格发现等功能,进一步完善我国资本市场投资工具。

  将引入缺位多年的做市商机制

  嘉实沪深300ETF在深交所上市,采取场外实物申购模式,采用了T+2交易模式,即持有人需要在买入、赎回的第二个交易日内,才能再次进行对应逆向操作。

  股指期货套利新工具

  据了解,嘉实版沪深300ETF将引入缺位多年的做市商机制,解决目前ETF普遍存在的流动性困局。

  由于允许当日进行多次交易,华泰柏瑞沪深300ETF未来的交易活跃度可能更高,但由于当日结算,华泰柏瑞沪深300ETF当日交易的结算价格无法实时确定,申赎成本难以提前精确估计,而嘉实沪深300ETF的T+2交易机制,并取消了5%的先进配置,实物申赎的交易成本是确定的。

  鉴于沪深300ETF的跟踪指数恰与目前股指期货指数合约一致,因此,市场人士纷纷推测,沪深300ETF的出台,将改变目前股指期货套利交易的格局。

  有券商交易员指出,在期现套利过程中,当基差扩大,套利者会趋于一致性地建立现货与期货组合,若通过二级市场购买ETF,则会导致ETF价格上升,从而造成折价率缩小或者溢价率上升。

  南方日报记者 贾肖明

  一些业内人士指出,作为与股指期货指数合约直接对应的上市基金品种,沪深300ETF有望因其对沪深300指数的跟踪误差更小、套利交易摩擦成本更小,以及流动性更好的特点,而成为市场投资者进行股指期货和相关套利交易的一个重点品种。

  当基差缩小后,套利者会趋于一致性地选择了结期现套利组合头寸,若有一定数量的套利者采用二级市场卖出ETF的方式,则会造成ETF的折价率上升或溢价率下降。

分享到:

  国金证券范向鹏指出,沪深300ETF填补了股指期货投资配套工具的一个重要空白,对于股指期货套利投资者队伍的扩大、套利效率的提升将起到重要作用。他认为,华泰柏瑞沪深300ETF实现的跨市场T+0申赎机制,将使得股指期货套利者更轻松实现股指期货日内套利交易。

  嘉实基金结构产品投资部总经理杨宇透露,嘉实基金本次将会引入5到6家上市能力比较强、规模比较大的一流券商为做市商,而这些做市商在嘉实版的沪深300ETF出现卖溢价、买溢价的时候,就会承担起挂单的义务。

欢迎发表评论  我要评论

  杨宇表示,指数投资更为考验基金公司精准地控制跟踪误差的水平,嘉实基金自主开发出了一套集合投资、风控、交易等诸多功能于一体的指数化投资管理系统,且拥有业内最大的指数投资团队,对提供与股指期货拟合度更好的现货产品大有贡献。

分享到:

> 相关专题:

  • 聚焦跨市场ETF

分享到:

欢迎发表评论  我要评论

欢迎发表评论  我要评论

> 相关报道:

  • 嘉实基金杨宇:五大好处助力ETF高效投资
  • 跨市场ETF掀起第三轮上市基金创新浪潮
  • 跨市场ETF铺就股市期市纵贯线
  • 跨市场ETF正式起航 期指添套利利器
  • 跨市场ETF因何而生
  • ETF掀开沪深300指数投资新篇章
  • 跨市ETF密集培训 最佳两融标的呼之欲出
  • 跨市场ETF五年磨一剑 沪深300ETF即将面世