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中标厦门环卫服务项目,定增过会澳门新葡亰518:

日期: 2019-11-21 07:42 浏览次数 : 144

公司中标1.08亿元厦门市环卫服务项目。

公司14日晚间发布公告,中标厦门市厦港、开元片区道路、社区保洁服务项目。公司立足环卫装备,向服务市场延伸产业链条,实现了服务+装备双轮驱动,两大板块协同发展促进了公司的持续成长能力。公司强劲的拿单能力在今年正陆续展现,各地区拓展呈现良好态势。

订单斩获不断,环卫服务业务进入收获期。

龙马环卫发布公告,中标厦门市集美区杏林街道环卫及应急服务项目,年化金额9013万元,年限3年,合同总金额2.7亿元。

    龙马环卫发布公告,成为“福建省厦门市厦港、开元片区道路、社区保洁服务项目”的中标供应商,年合同金额3612万元/年,承包期限3年,合同总金额1.08亿元。项目主要内容包括:1)开元片区城区道路清扫(洗)保洁、社区保洁、果皮箱保洁维护;2)厦港片区城区道路清扫(洗)保洁、社区保洁、果皮箱保洁维护。

    本次中标项目简介:

    公司中标厦门市厦岗、开元片区道路、社区保洁服务项目,主要内容是负责厦岗和开园片区城区道路清扫(洗)保洁、社区及果皮箱保洁等,合同总金额为1.08 亿元,期限为3 年,年化合同金额3611.6万元。公司制定了“环卫装备制造+环卫服务产业”协同发展的战略,依托装备行业龙头地位,向下游环卫服务行业拓展。凭借品牌优势,公司环卫服务业务订单斩获不断,已经先后获取了海南、辽宁、福建等省的环卫服务订单,截止目前,公司在手环卫服务项目年化合同金额为6.47 亿元,合同总金额为61.01 亿元。是公司2016 年环卫服务营收(2.92 亿)的2.22 倍,充足的在手订单为公司未来的业绩高增长提供保障。

    订单加速,业务协同加强领先地位 继集美区市政道路、集美区杏滨街道、夏港及开元片区项目后,公司再次中标厦门市项目,展现出公司在该地区强大的拿单能力。厦门市共计个街道,目前已经进行环卫招标的街道有4个,当前一个街道的环卫规模约6-9千万/年,按照中间值7.5千万/年计算,厦门还存在约15亿/年的市场空间。公司多次中标该地区项目,其业务协同效应有望深化公司在福建地区的领先地位。公司2017年环卫服务收入6.12亿元,同比增长109.37%,其中海口项目净利率8.65%,与2016年基本持平。

    环卫服务落地加速,订单爆发可期。

    此次厦门市厦港、开元片区项目中标总金额1.08亿元,年限3年,年化金额3611万元。中标片区属于厦门市思明区,公司主要负责道路清扫(洗)保洁、果皮箱保洁维护。该项目正式签订后,将成为龙马继福州仓山、南安石井、厦门集美区项目后,在福建省内的又一突破,有望实现联动效应。

    环卫装备稳定增长,龙头地位不断稳固。

    现金为王,稳健长跑者有望脱颖而出 在高质量发展、整体去杠杆的背景下,环保领域凭借高杠杆发展的激进者受到限制,优质现金流的企业将获得长期的发展机遇和价值重估。而环卫服务按月考核、按季支付的模式,保持了稳定的现金流,属于优质的运营类项目,龙马的竞争优势将在以“现金为王”的环境下充分体现。公司在经过调整后订单加速落地,根据一季报的披露以及我们后续的公告统计,截止目前,公司在手环卫服务项目年化合同金额为13.8亿元,合同总金额为127.5亿元,今年新签订单已接近5亿元/年,超过去年全年水平。

    公司环卫服务板块在经过去年的储备期后,已进入订单加速落地期,除了借助本土优势在福建省内继续拓展,今年在浙江、江西、广东等地均有所斩获,带来了稳定而可观的现金流。从半年报数据来看,2017年上半年公司环卫产业服务收入3.07亿元,同比增长196.81%,超越去年全年2.92亿元收入。目前公司在手服务项目年化合同金额6.47亿元,合同总金额为61.01亿元。

    2017上半年环卫服务爆发。

    公司是环卫装备领域的佼佼者,装备行业市占率从2015 年的6.83%上升至2016 年的7.84%,其中环卫创新产品和中高端产品市占率高达13.27%,行业龙头地位显著。且近几年来公司环卫设备业务增势稳定,2014-2016 年复合增长率达到27.07%,2017 年上半年环卫装备实现营收11.31 亿元,同比增长26.03%,占主营业务收入78.65%,增长稳定。随着我国城市化清扫率的提高以及环卫产业机械化率的提升,未来环卫装备行业发展空间巨大,公司作为环卫设备龙头,有望充分受益行业快速发展。

    投资建议:我们预测18-20年EPS分别为1.181/1.515/1.844元,当前股价对应市盈率21/16/13。公司“设备+服务”战略明确,在手订单充沛保障了未来两年增长方向,继续给予公司“买入”评级。

    我们认为,公司作为环卫装备行业前三甲之一,在全国拥有广阔的销售网络,客户资源丰富,在转型“装备+服务”战略之际,凭借资源共享、良好口碑等优势能够快速实现市场占领。我们继续看好“销售+服务”的协同发展,环卫服务板块爆发可期。

    上半年环卫服务领域收入3.07亿元,同比增长197%。毛利率21.25%,相比上一年下降4.5个百分点,主要由于新服务项目增多导致爬坡阶段毛利率阶段性下降。公司自2015年切入服务市场以来,凭借装备市场建立的销售网络与客户资源,接连中标福州市、漳平市、吉水县和揭西县等项目。

    定增过会,环卫龙头再起航。

    风险提示:装备市场竞争程度加剧;环保服务推进不达预期;政府环卫投资规模下滑。

    缩减定增方案,进度有望加快。

    半年报显示,2017上半年公司中标环卫服务项目年化合同金额11780万元,合同总金额5.15亿元。

    公司2016 年9 月公布非公开发行方案:拟非公开发行股票不超过3000 万股,募集金额不超过7.3 亿元,目前定增已经过会。主要用于1)环卫设备综合配置服务项目;2)环卫服务研究及培训基地项目;3)营销网络建设项目;4)补充流动资金。其中,通过募投项目“环卫设备综合配置服务项目”的实施,组建一定规模的环卫装备池,可快速响应客户需求,形成特有装备高效配置优势。且公司拟建设环卫服务研究及培训基地,为地方环卫服务运营公司或项目承包单位提供全周期环卫项目服务,并在充分研究现有成果,巩固竞争优势的同时,加强人才储备,为公司后续发展提供人才支持,营销网络的建立能够提高公司的影响力,而流动资金的补充,则进一步优化了公司财务成本,增强公司抗风险能力及持续盈利能力。定增资金到位后,能够提升公司的经营能力和业务竞争力,环卫龙头将再次起航。

    近日,公司对2016年非公开发行股票预案进行了修订:发行数量从不超过4000万股降低至不超过3000万股,募集资金总额从不超过11.13亿元缩减至不超过7.30亿元。募投项目上着重于环卫装备综合配置服务项目和补充流动资金,对环卫服务基地项目和营销网络建设项目的募集资金投入有所减少。我们认为方案修改后将加快定增推进速度,进一步提升公司装备产能,并有利于公司智慧环卫平台的搭建。

    从7月开始,订单落地频繁。目前公司在手环卫服务项目年化合同金额6.47亿元,合同总金额61.01亿元。其中海口、沈阳两大项目上半年净利润率分别攀升至9%和5.6%,历经爬坡阶段后进入收获期。公司拥有全作业流程的机械化装备,与环卫服务项目结合,实现软硬件资源共享和协同发展。

    盈利预测和投资评级:首次覆盖给予“增持”评级。我们看好公司“装备+服务”的战略模式以及环卫行业未来的发展前景。基于谨慎性原则,暂不考虑非公开发行股票对公司业绩及股本的影响,预计公司2017-2019 EPS 分别为1.05、1.39、1.80 元,对应当前股价PE 为30、22、17 倍,首次覆盖给予“增持”评级。

    维持买入评级。

    投资建议:我们预测17-19年EPS分别为1.075/1.436/1.866元,当前股价对应市盈率29/22/17。结合业绩情况和估值水平,我们继续给予公司“买入”评级。

    风险提示:环卫装备竞争加剧的风险、环卫服务项目推进缓慢的风险、定增不能顺利完成的风险、宏观经济下行风险。

    公司作为环卫装备市场的佼佼者,以及环卫服务龙头企业,成长路径清晰,发展潜力巨大。我们预计公司2017、2018年分别实现归母净利润2.88、3.82亿元,同比增长36.20%、32.79%;考虑增发摊薄EPS0.95、1.26元/股,对应估值33、25倍,维持买入评级。

    风险提示:装备市场竞争程度加剧;环保服务推进不达预期。