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澳门新葡亰518:成长风格再度领先,成长风格基金优势不再

日期: 2019-11-20 02:34 浏览次数 : 83

  一周基金业绩点评(2.24-3.1)

  一周基金业绩点评(3.02-3.08)

  一周基金业绩点评(1.20-2.02)

  一周基金业绩点评(2.17-2.23)

  德圣基金研究中心 

  德圣基金研究中心 

  德圣基金研究中心 

  德圣基金研究中心 

  基础市场:短期观望情绪渐浓,市场震荡调整走高

  基础市场:市场风格分化,中小盘风格再显强势

  基础市场:股市小幅上涨,非周期行业表现较好

  基础市场:流动性宽松预期兑现,中小盘继续强势反弹

  股市方面,沪深两市在周一创本轮反弹以来新高后,市场整体出现震荡调整行情,综合上周五至本周四市场走势来看,上证指数上涨0.69%,深证成指上涨1.43%,沪深300上涨1.04%;行业方面,电器、酿酒食品、农林牧渔、房地产、券商、外贸、电力等板块本周涨幅靠前;保险、通信、纺织服装、商业连锁、计算机、医药等板块本周跌幅靠前。风格方面,大盘风格本周表现强势,全周继续起着托盘护盘的作用,中小盘风格本周表现弱势,全周震荡回调幅度较大;成交量方面,周一以来,市场成交量大幅萎缩,悲观观望情绪渐浓。债市方面,本周债市整体表现较好,高等级信用债继续走强,交易所债市方面,本周上证国债指数上涨0.03%,上证企债指数上涨0.14%。

  沪深两市本周延续震荡调整走势,综合上周五至本周四市场走势来看,上证指数下跌0.24%,深证成指上涨1.10%,沪深300微涨0.09%;行业方面,券商、外贸、电器、商业连锁、房地产、电子信息、教育传媒等板块表现较为强势;周期性保险、银行、煤炭石油、钢铁、电力、有色金属等板块表现较弱,呈现不同程度下跌。风格方面,本周市场风格出现分化,大盘风格震荡走低,中小盘风格再度走强;本周成交量较为平稳,市场观望情绪较浓。本周债市整体表现较好,高等级信用债继续走强,交易所债市方面,本周上证国债指数上涨0.07%,上证企债指数上涨0.19%。

  本周市场小幅上涨,上证指数上涨0.72%,深圳成指上涨0.88%,沪深300上涨0.72%。行业上,农林牧渔、传媒娱乐、环保等主题性行业涨幅领先;生物制药、酿酒、食品等非周期行业也相对较好;表现落后的则是一些强周期性的行业,如水泥、钢铁、有色、煤炭等。风格来看,小盘成长是优势风格,中盘价值是弱势风格。

  股市方面,本周市场表现强势,沪深两市创本轮反弹以来新高,综合上周五至本周四市场走势来看,上证指数上涨2.24%,深证成指上涨3.08%,沪深300上涨2.77%;行业方面,电器、地产、教育传媒、计算机、造纸印刷、交通工具等板块表现强势,涨幅靠前;电力、银行、供水供气、煤炭石油、交通设施、运输物流等表现相对弱势,其中,电力板块出现小幅下跌;风格方面,中小盘风格延续强势,大盘风格相对弱势,全周起到护盘托盘的作用;成交量方面,本周市场成交量明显放大,市场热情逐步点燃。债市方面,受央行下调存款准备金率影响,本周债券市场表现较好,高等级信用债继续走强,交易所债市方面,本周上证国债指数上涨0.06%,上证企债指数上涨0.14%。

  市场经过连续反弹后,特别是在突破半年线后,市场阻力位明显增大,从技术面的角度来说,这是本周市场出现震荡调整走势的主要线索。从最新公布的相关经济数据来看,2月份的PMI指数较上月回升0.5个百分点,经济回稳迹象明显,这对市场形成支撑作用。2月份的新增信贷规模却低于市场预期,这对经济基本面形成一定压制。另外,房地产市场调控的方向继续在很大程度上决定着经济运行的整体风险和市场走势,随着中央政府再次明确房地产市场调控不会放松,仍对市场形成较大压制。展望后市,一方面市场在经过连续反弹之后,特别是在突破半年线的情况下,技术上存在向下回调的压力,另一方面,经济基本面对市场形成一定支持,综合来看,在没有突发重大利空消息的情况下,预计短期后市将维持震荡调整的行情走势。

  本周市场延续震荡,国内方面来看,两会明确2012年全年经济增长目标为7.5%,CPI涨幅控制在 4%左右,对本周五将公布的经济数据的预期,以及四大行将首套房贷利率控制在基准利率以内等,是影响本周市场走势的主要线索。经济增长目标下调也预示着未来国内经济增长形势严峻,也对市场形成压制,尤其是工业类强周期板块;四大行联手将首套房贷利率控制在基准利率以内,则进一步促进地产板块的走强。国外方面,不断发酵的希腊债务危机,仍是全球金融系统面临的主要风险;全球各经济体陆续采取的放松流动性措施对经济形成了很强的刺激作用,短期对市场形成支撑。展期后市,经济增长的下台阶与政策放松的预期博弈后市走势,预计仍将延续震荡走势。

  我国股市主要受到三方面因素的影响:企业盈利、估值、股市制度。随着11年企业盈利下滑,以及流动性紧张,股市经历了大幅的下跌。而且期间大量直接融资和高价IPO更是在制度上压制股市的表现。不过随着货币政策逐渐微调,股市中长期投资环境预期将有所好转。

  具体本周来看,影响本周市场走势的线索主要有以下几个方面,国内方面,其一,货币政策宽松预期兑现,央行18日决定,从2月24日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点;其二,楼市调控效果显现和巩固,国家统计局18日公布数据显示,1月全国70城市新建住房价格环比全部停涨,未来降价趋势仍会持续,经济运行风险进一步降低;其三,证监会制度性治市推向深入,为配合证监会落实发行体制改革工作,敦促机构理性报价,促进询价更加透明、理性,上证所从21日起公布沪市上市公司22个行业静态市盈率。国外方面,其一,欧元区财长会议21日批准了总额为1300亿欧元的第二轮援助希腊计划,希腊债务危机短期缓解;其二,中东地区动荡进一步升级,石油价格不断走高。

  表1、一周市场指数概览(2.24-3.01)

  表1、一周市场指数概览(3.02-3.08)

  具体到本周而言,国外市场在美联储超低利率维持到2014年以及超预期的PMI带动下表现较好,但是A股却依然表现乏力,最终不但开门绿,周二周三也表现疲弱。这主要是因为节前逆回购造成节后短期资金紧张导致。周四市场则有较大上涨,其上涨推力主要来自于制度层面,汇金公司降低了其旗下银行的分红率,这被市场解读为银行再融资压力的减轻,进而利好股市。

  本周市场继续强势反弹,央行下调存款准备金率,缓解银行间流动性短期紧张局面,这是推升本周市场走高的直接原因;房地产市场调控效果巩固,在一定程度上降低了经济运行的风险;证监会制度性治市不断推向深入也有利于市场的健康发展;希腊债务危机短期缓解,短期来看,这降低了全球金融系统的运行风险,但是,不断升级的叙利亚危机却在较大程度上威胁着全球的能源供应安全。综合来看,本周市场利多因素多于利空因素,进而从根本上推升了本周市场的强势反弹。展望后市,在货币政策放松预期已经兑现的情况下,未来市场将继续处于较为有利的政策通道中,短期来看,我们对后市继续维持先前的谨慎乐观的观点。

指数名称 一周涨跌
上证指数 0.69%
深证成指 1.43%
沪深 300 1.04%
创业板指数 -1.82%
中小板指数 -0.37%
上证国债 0.03%
上证企债 0.14%
指数名称 一周涨跌
上证指数 -0.24%
深证成指 1.10%
沪深 300 0.09%
创业板指数 2.50%
中小板指数 2.06%
上证国债 0.07%
上证企债 0.19%

  展望后市,我国股市对流动性更为敏感,因此随着货币政策微调,目前的短期紧张难以为续,股市中长期走好更为可能。不过影响股市的其他两个因素,企业盈利和制度并没有根本的好转,因此,股市的复苏之路将辗转反侧。

  表1、一周市场指数概览(2.17-2.23)

  数据来源:徳圣基金研究中心

  数据来源:徳圣基金研究中心

  对基金投资者而言,目前股市在底部震荡,随时可能有阶段性反弹。股基的弹性较大,但短期时机的把握有一定难度。稳健的投资者短期建议重点关注债券型基金。长期来看,可以逐步配置股票型基金,可以分步配置风格均衡或偏重低估值蓝筹风格的优质股票型基金。如果有短期闲置的流动资金,投资货币式基金也是较好的选择。

指数名称 一周涨跌
上证指数 2.24%
深证成指 3.08%
沪深 300 2.77%
创业板指数 4.86%
中小板指数 4.12%
上证国债 0.06%
上证企债 0.14%

  基金市场:股债走势平稳,成长风格优势不再

  基金市场:成长风格再度领先,债基走势平稳

  表1、一周市场指数概览(1.20-2.02)

  数据来源:徳圣基金研究中心

  从偏股方向基金来看,指数型基金净值指数上涨0.93%;偏股混合型基金净值指数上涨0.56%;股票型基金净值指数上涨0.51%;配置混合型基金净值指数上涨0.40%。从偏债方向基金来看,保本型基金净值指数上涨0.51%;债券型基金净值指数上涨0.23%;偏债混合型基金净值指数上涨0.23%;纯债型基金净值指数下跌0.05%。

  从偏股方向基金来看,配置混合型基金净值指数上涨0.96%;股票型基金净值指数上涨0.60%;偏股混合型基金净值指数上涨0.53%;指数型基金净值指数上涨0.16%。从偏债方向基金来看,偏债混合型基金净值指数上涨0.33%;债券型基金净值指数上涨0.21%;纯债型基金净值指数上涨0.14%;保本型基金净值指数上涨0.07%。

指数 一周涨跌
上证指数 0.72%
深圳成指 0.88%
沪深 300 0.72%
中小板综 2.91%
创业板综 4.65%
国债指数 0.09%
上证企债 0.21%

  基金市场:股债全线飘红,成长风格持续领先

  表2、徳圣基金指数一周概览(2.24-3.01)

  表2、徳圣基金指数一周概览(3.02-3.08)

  数据来源:徳圣基金研究中心

  从偏股方向基金来看,股票型基金净值指数上涨2.69%;指数型基金净值指数上涨2.64%;偏股混合型基金净值指数上涨2.56%;配置混合型基金净值指数上涨2.18%。从偏债方向基金来看,偏债混合型基金净值指数上涨0.28%;债券型基金净值指数上涨0.26%;保本型基金净值指数上涨0.16%;纯债型基金净值指数上涨0.06%。

指数名称 样本数量 一周涨跌
指数型基金净值指数 144 0.93%
偏股混合型基金净值指数 84 0.56%
偏股型开放式基金净值指数 379 0.52%
开放式基金净值指数 919 0.52%
保本型基金净值指数 23 0.51%
股票型基金净值指数 295 0.51%
配置混合型基金净值指数 79 0.40%
债券型基金净值指数 223 0.23%
偏债混合型基金净值指数 5 0.16%
特殊策略基金净值指数 7 0.11%
纯债型基金净值指数 11 -0.05%
指数名称 样本数量 一周涨跌
配置混合型基金净值指数 80 0.96%
股票型基金净值指数 296 0.60%
偏股型开放式基金净值指数 380 0.58%
偏股混合型基金净值指数 84 0.53%
特殊策略基金净值指数 7 0.47%
开放式基金净值指数 924 0.34%
偏债混合型基金净值指数 5 0.33%
债券型基金净值指数 226 0.21%
指数型基金净值指数 145 0.16%
纯债型基金净值指数 11 0.14%
保本型基金净值指数 23 0.07%

  基金市场:股债基金均获取较好收益,重配非周期行业基金业绩领先

  表2、徳圣基金指数一周概览(2.17-2.23)

  数据来源:徳圣基金研究中心

  数据来源:徳圣基金研究中心

  从偏股方向基金来看,配置混合型基金净值指数上涨1.63%;股票型基金净值指数上涨1.63%;偏股混合型基金净值指数上涨1.60%;指数型基金净值指数上涨0.73%。从偏债方向基金来看,偏债混合型基金净值指数上涨0.90%;债券型基金净值指数上涨0.37%;保本型基金净值指数上涨0.34%;纯债型基金净值指数上涨0.09%。

指数名称 样本数量 一周涨跌
股票型基金净值指数 295 2.69%
偏股型开放式基金净值指数 379 2.65%
指数型基金净值指数 144 2.64%
偏股混合型基金净值指数 84 2.56%
开放式基金净值指数 916 2.29%
配置混合型基金净值指数 79 2.18%
特殊策略基金净值指数 7 2.04%
偏债混合型基金净值指数 5 0.28%
债券型基金净值指数 222 0.26%
保本型基金净值指数 22 0.16%
纯债型基金净值指数 11 0.06%

  1.指数型基金:市场风格切换,成长、价值换位

  1.指数型基金:成长风格再次领先,权重指数表现较弱

  表2、徳圣基金指数一周概览(1.20-2.02)

  数据来源:徳圣基金研究中心

  本周指数型基金净值指数上涨0.93%,涨幅大于上证指数和中小板指数。具体来看,大成中证消费、平安深证300、华宝上证180等基金业绩领先;易方达创业板ETF、广发中小板300ETF、华夏中小板等基金业绩落后。

  本周指数型基金净值指数上涨0.16%,在偏股方向基金中涨幅最小。指数型基金净值指数计算的是所有指数基金的平均表现,指数基金中,大盘风格指基占比更大,使得该指数受大盘风格指基影响更大。本周上证指数取得负收益,大盘风格指基金业绩不佳,进而拖累了指数型净值指数。

指数名称 样本数量 一周涨跌
配置混合型基金净值指数 78 1.63%
股票型基金净值指数 293 1.63%
偏股型开放式基金净值指数 377 1.60%
特殊策略基金净值指数 7 1.54%
偏股混合型基金净值指数 84 1.54%
开放式基金净值指数 912 1.30%
偏债混合型基金净值指数 5 0.90%
指数型基金净值指数 143 0.73%
债券型基金净值指数 221 0.37%
保本型基金净值指数 22 0.34%
纯债型基金净值指数 11 0.09%

  1.指数型基金:新兴产业连续反弹,成长风格指基持续领先

  本周市场风格有所变化,强势近一月的中小盘成长股有所走弱,大盘股则相对走强。这导致基金业绩也开始转变,前期强势的易方达创业板等成长风格基金取得负收益,而华宝上证180等大盘价值风格基金取得正收益。

  本周中小盘风格指基业绩相对较好,富国中证500、鹏华深证民营ETF、易方达创业板ETF等都取得了2.4%以上的收益。上周中小盘风格指基业绩出现回调,但是很快再次强势。虽然监管层三令五申的强调蓝筹股的投资价值,但是投资者目前来看依然更为亲睐成长股。

  数据来源:徳圣基金研究中心

  本周指数型基金净值指数上涨2.64%,涨幅强于上涨指数,弱于中小盘指数。具体来看,涨幅领先的主要为招商深证TMT50ETF、易方达创业板ETF、华夏中小盘ETF等跟踪新兴产业或中小盘成长股的指基;业绩落后者多为华富中小板、嘉实中证锐联50、国泰金融ETF联接等指基。

  表3、指数型基金本周业绩前五、后五(2.24-3.01)

  表3、指数型基金本周业绩前五、后五(3.02-3.08)

  1.指数型基金:创业板反弹带动相关基金领先,资源主题指基相对落后

  如果说1月是强周期的有色、煤炭搭台,2月则是中小盘股和新兴产业唱戏。整个市场风格轮动非常快速,价值与成长,周期与非周期交替反弹。作用在指数基金上,则是价值型的上证50类指基和中小盘指基阶段性交替领先。

基金名称 交易代码 本周收益 今年来收益 成立日期
大成中证消费 090016 1.96% 9.43% 20111108
平安深证 300 700002 1.84% 10.39% 20111220
华宝上证 180 成长 510280 1.73% 13.27% 20110804
华宝上证 180 成长联接 240019 1.68% 12.58% 20110809
南方深成 ETF 159903 1.42% 12.69% 20091204
易方达创业板 ETF 159915 -1.86% 1.82% 20110920
易方达创业板指数联接 110026 -1.57% 2.79% 20110920
广发中小板 300 联接 270026 -0.70% 8.73% 20110609
广发中小板 300ETF 159907 -0.65% 9.41% 20110603
华夏中小板 ETF 159902 -0.36% 9.04% 20060608
基金名称 交易代码 本周收益 今年来收益 成立日期
富国中证 500 161017 2.68% 17.31% 20111012
鹏华深证民营 ETF 159911 2.60% 13.32% 20110902
易方达创业板 ETF 159915 2.48% 4.35% 20110920
招商深证 TMT50ETF 159909 2.46% 15.82% 20110627
招商深证 TMT50ETF 联接 217019 2.45% 14.99% 20110627
博时上证超大盘 ETF 510020 -1.22% 12.42% 20091229
嘉实中证锐联 50 160716 -1.17% 7.30% 20091230
博时超大盘 ETF 联接 050013 -1.16% 11.80% 20091229
华夏上证 50ETF 510050 -1.15% 11.03% 20041230
海富通上证周期 ETF 510110 -1.13% 10.64% 20100919

  本周指数型基金平均上涨0.73%,在偏股方向基金中表现并不突出,这是因为在震荡行情下,指基的高仓位优势无法发挥。具体基金来看,易方达创业板ETF及其联接基金、华夏中小板ETF等表现较好;国投中证资源指数、国联安商品ETF、工银深红利等表现较差。

  但是目前市场的上涨主要是流动性改善下估值的修复,但是企业盈利依然处于下降通道。因此股市趋势性的行情难以出现,后市依然存在较大的波折。对于指数基金投资者而言,这意味着市场依然会在底部磨练,指数基金最好的时光还需等待。而且考虑到风格的快速切换,投资者也不用追高当期的优势风格。而应该根据自己的风险收益偏好,选择稳健型的指基或者积极型的指基。

  数据来源:德圣基金研究中心

  数据来源:德圣基金研究中心

  本周表现较好的指基主要是跟踪创业板、中小板的基金,本周创业板综指上涨了4.65%,中小板综指上涨了2.91%,表现远好于主板指数。表现落后的指基则是一些资源主题类的基金,资源股集体走弱造成这类基金本周落后。

  表3、指数型基金本周业绩前五、后五(2.17-2.23)

  2.偏股方向主动型基金:注重精选个股领先、集中配置业绩起伏较大

  2.偏股主动型基金:成长风格再度领先,重配强周期表现欠佳

娱乐场手机版登录入口,  值得注意的是本周表现好的基金大多本月表现很差,而本周表现差的基金则是本月表现好的基金。因此强弱基金的转换很可能来自于相关标的的超跌反弹和获利回吐,从这个角度来看,并不能依据目前的基金表现来判断市场风格是否已经发生转变。

基金名称 交易代码 本周收益 今年以来 成立日期
招商深证 TMT50ETF 159909 4.83% 12.56% 20110627
易方达创业板 ETF 159915 4.82% 3.75% 20110920
招商深证 TMT50ETF 联接 217019 4.50% 11.83% 20110627
华夏中小板 ETF 159902 4.06% 9.43% 20060608
广发中小板 300ETF 159907 4.02% 10.12% 20110603
华富中小板 410010 0.69% 1.09% 20111209
长城久兆中小板 300 分级 162010 0.70% 0.80% 20120130
嘉实中证锐联 50 160716 1.61% 7.75% 20091230
国泰金融 ETF 联接 020021 1.70% 9.82% 20110331
银华道琼斯 88 180003 1.73% 5.08% 20040811

  本周基金净值涨幅偏股方向依然强于偏债方向,股票型基金净值指数上涨0.51%。中大盘略显优势,小盘为弱势风格。盘面上呈现震荡调整态势,各板块呈现普遍上涨但涨幅不大。除偏重选股基金表现较好外,某些重配地产、食品饮料、金融等本周强势行业基金表现好外。重配信息技术、电子等本周弱势行业基金表现一般外,仓位较低或处于建仓期的基金表现较为一般。

  本周偏股方向依然强于偏债方向,其中股票型基金净值指数上涨0.60%。小盘成长优势明显,蓝筹风格相对弱势,创业板和中证500涨幅明显。偏重中游细分行业和高新技术选股基金表现突出,中小盘板块内部表现分化,中小盘板块整体效益略显弱化;但重配金融、采掘等本周弱势行业的大盘基金表现相对较差。

  表3、指数型基金本周业绩前五、后五(1.20-2.02)

  数据来源:德圣基金研究中心

  具体基金来看,注重精选个股和重配地产、金融的中欧中小盘、富国天瑞业绩出色,中欧中小盘周涨幅达到2.70%以上,富国天瑞周涨幅达到2.28%以上;注重精选个股和重配食品饮料、金融的工银红利业绩表现出色,周涨幅达到2.21%以上。

  具体基金来看,注重在中游细分行业精选个股基金表现相对领先,如泰信蓝筹配置鑫龙电器、华宝新产业配置森源电器等,属于电子制造行业里电子开关细分行业,近期电子制造业表现一般,但细分行业中开关制造业表现较好。

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
易方达创业板 ETF 159915 指数基金 5.10% -8.69% 20110920
易方达创业板指数联接 110026 指数基金 3.17% -5.05% 20110920
华夏中小板 ETF 159902 指数基金 3.01% -1.44% 20060608
大成深成长 40ETF 159906 指数基金 2.88% -1.24% 20101221
广发中小板 300ETF 159907 指数基金 2.81% -1.74% 20110603
国投中证资源指数 161217 指数基金 -1.02% 11.79% 20110721
银华中证内地资源分级 161819 指数基金 -0.97% 1.77% 20111208
国联安商品 ETF 510170 指数基金 -0.96% 12.41% 20101126
国联安商品 ETF 联接 257060 指数基金 -0.93% 11.71% 20101201
工银深红利 159905 指数基金 -0.74% 4.23% 20101105

  2.偏股方向主动型基金:注重精选个股领先,稳健型基金落后

澳门新葡亰518,  本周业绩落后者大多为重配本周弱势行业,信息技术和电子等本周回调行业,如宝盈资源重配信息技术,占比27.95%,周跌幅-1.46%;东吴新产业持有信息技术占比20%且处于建仓期,周跌幅-1.37%。

  本周业绩落后者大多为重配本周弱势行业,如重配金融的基金,长城品牌金融配置占比达到52.9%,东吴新经济金融配置占比达到32.38%,跌幅均超-1%。

  数据来源:德圣基金研究中心

  本周基金净值涨幅偏股方向依然强于偏债方向,股票型基金净值指数上涨2.69%。中小盘成长风格依然延续强势,大盘价值为弱势风格。盘面上呈现群魔乱舞,热点持续性不强的特点。除某些重配地产、传播、电子等本周强势行业基金表现好外,偏重选股基金表现较好。重配金融、钢铁、公用等本周弱势行业基金表现一般外,仓位较低或处于建仓期的基金表现较为一般。

  表4、股票型基金本周业绩前五、后五(2.24-3.01)

  表4、股票型基金本周业绩前五、后五(3.02-3.08)

  2.偏股方向主动型基金:重配非周期行业基金业绩领先

  具体基金来看,重配地产股的上投优势业绩出色,周涨幅达到5%以上。注重精选成长型中小盘个股的易方达科翔和天治创新等表现同样优秀,周涨幅也达到5%左右。

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
中欧中小盘 166006 股票型 2.70% 11.57% 20091230
工银红利 481006 股票型 2.21% 9.69% 20070718
南方隆元 202007 股票型 1.87% 16.31% 20071109
广发小盘 162703 股票型 1.77% 10.87% 20050202
大成行业 090009 股票型 1.58% 9.44% 20090908
博时品牌 160512 股票型 -1.06% 3.79% 20110422
华安优选 040008 股票型 -1.11% 2.88% 20070802
易方达医疗保健 110023 股票型 -1.30% -3.13% 20110128
东吴新产业 580008 股票型 -1.37% 6.23% 20110928
宝盈资源 213008 股票型 -1.46% 2.95% 20080415
基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
申万优势 310368 股票型 4.06% 8.94% 20080704
泰信蓝筹 290006 股票型 3.76% 20.80% 20090422
申万量化 163110 股票型 3.46% 14.85% 20110616
景顺核心 260116 股票型 3.05% 17.98% 20111220
华宝新产业 240017 股票型 2.83% 7.29% 20101207
东吴新经济 580006 股票型 -1.97% 5.07% 20091230
长城品牌 200008 股票型 -1.49% 8.18% 20070806
东吴新产业 580008 股票型 -1.29% 4.86% 20110928
富国轮动 100039 股票型 -1.17% 1.94% 20100512
金元价值 620004 股票型 -1.10% 2.41% 20090911

  配置混合型基金净值指数和股票型基金净值指数均上涨了1.63%,偏股混合型基金净值指数上涨了1.54%。其涨幅大于上证指数。具体基金来看,农银中小盘、农银价值、光大中小盘、宝盈沿海、广发优选等表现较好;广发大盘、中海环保新能源、东吴行业、融通景气、鹏华价值等表现较差。

  本周业绩落后者大多为仓位较低或处于建仓期的基金,本周各板块均有涨幅,仓位较低的基金表现落后,如华安科技动力、博时灵活和华富中小板正处于建仓期。而国联安安心和金元宝石动力仓位较低。

  数据来源:德圣基金研究中心

  数据来源:德圣基金研究中心

  本周偏股方向主动型基金表现好于上证指数,主要得益于其行业配置。从基金公布的四季度报来看,在四季度基金更为注重防御,在行业配置上重点配置于机械设备、金融保险、食品饮料、生物医药、批发零售等行业。这种配置结构在1月前几周表现并不好,但是本周则相对较好,进而带动基金本周业绩提升。

  表4、股票型基金本周业绩前五、后五(2.17-2.23)

  表5、混合型基金本周业绩前五、后五(2.24-3.01)

  表5、混合型基金本周业绩前五、后五(3.02-3.08)

  从单只基金来看,在市场本周窄幅震荡的情况下,仓位对基金业绩影响有限,行业配置更多的影响基金业绩。非周期的消费类行业和主题行业本周表现强劲带动相关基金业绩领先。如农银中小盘,其资产的20%投资于食品饮料、18%投资于电子、另有15%左右投资于生物医药、信息技术等。表现落后的基金则主要投资于周期行业,对强周期行业重点投资的基金损失尤其严重。如广发大盘,其资产的35%左右都投资于强周期的金属非金属行业,在强周期行业走弱的本周其业绩较为落后。

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
易方达科翔 110013 股票型 5.12% 3.96% 20081113
天治创新 350005 股票型 5.02% 13.66% 20080508
宝盈资源 213008 股票型 4.67% 4.48% 20080415
景顺核心 260116 股票型 4.63% 12.89% 20111220
诺安主题 320012 股票型 4.52% 8.08% 20100915
华安科技动力 040025 股票型 0.20% 1.50% 20111220
金元消费 620006 股票型 0.75% -0.37% 20100915
方正创新 730001 股票型 0.79% 2.61% 20111226
泰信中小盘 290011 股票型 1.08% 4.04% 20111026
金元价值 620004 股票型 1.12% 2.53% 20090911
基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
富国天瑞 100022 偏股混合 2.28% 11.65% 20050405
广发内需 270022 配置混合 1.81% 10.31% 20100419
中银优选 163807 配置混合 1.70% 5.65% 20090403
交银主题 519700 配置混合 1.46% 11.74% 20100630
上投优势 375010 偏股混合 1.43% 14.25% 20040915
国泰金鼎价值 519021 偏股混合 -0.67% 0.67% 20070411
金鹰红利 210002 配置混合 -0.70% 4.48% 20081204
汇丰动态 540003 配置混合 -0.78% -0.98% 20070409
国泰金龙行业 020003 配置混合 -0.82% -2.08% 20031205
泰信优势 290005 配置混合 -1.19% -0.24% 20080625
基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
中邮中小盘 590006 配置混合 2.72% 9.70% 20110510
富国天瑞 100022 偏股混合 2.58% 14.53% 20050405
万家和谐 519181 偏股混合 2.55% 3.88% 20061130
华商动态 630005 配置混合 2.30% 12.24% 20091124
东方中小盘 400015 配置混合 2.17% 6.02% 20111228
金元成长动力 620002 配置混合 -1.21% 2.77% 20080903
国泰金马回报 020005 偏股混合 -1.09% 4.60% 20040618
广发聚富 270001 配置混合 -0.72% 0.60% 20031203
银华优势 180001 配置混合 -0.53% 4.19% 20021113
鹏华动力 160610 偏股混合 -0.50% 4.22% 20070109

  表4、股票型基金本周业绩前五、后五(1.20-2.02)

  数据来源:德圣基金研究中心

  数据来源:德圣基金研究中心

  数据来源:德圣基金研究中心

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
农银中小盘 660005 股票型 5.87% -7.49% 20100325
农银价值 660004 股票型 5.82% -7.72% 20090929
华宝新产业 240017 股票型 5.33% -6.92% 20101207
光大中小盘 360012 股票型 5.25% -9.43% 20100414
诺德优选 30 570007 股票型 4.58% -4.56% 20110505
东吴行业 580003 股票型 -0.61% 9.42% 20080423
易方达资源 110025 股票型 -0.52% 4.79% 20110816
万家公用 161903 股票型 -0.23% 3.61% 20050715
广发小盘 162703 股票型 -0.20% 3.15% 20050202
泰达周期 162202 股票型 -0.09% 1.73% 20030425

  表5、混合型基金本周业绩前五、后五(2.17-2.23)

  3.偏债方向基金:债基延续良好表现,债市投资机会明确

  3.偏债方向基金:债基平稳上涨,债市机会明确

  数据来源:德圣基金研究中心

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
上投优势 375010 偏股混合 5.30% 12.64% 20040915
富国天瑞 100022 偏股混合 4.57% 9.16% 20050405
鹏华行业成长 206001 偏股混合 3.97% 5.40% 20020524
交银主题 519700 配置混合 3.97% 10.14% 20100630
富国天惠 161005 偏股混合 3.88% 4.96% 20051116
博时灵活 050022 偏股混合 0.40% 0.30% 20111108
国联安安心 253010 配置混合 0.59% 1.48% 20050713
金元宝石动力 620001 配置混合 0.59% 1.24% 20070815
招商平衡 217002 配置混合 0.72% 3.72% 20030428
宝盈核心 213006 配置混合 0.91% 3.13% 20090317

  本周除纯债型基金净值指数小幅下跌外,其他类型偏债方向基金净值指数走势平稳,其中偏债混合型基金净值指数上涨0.16%;债券型基金净值指数上涨0.23%;保本型基金净值指数上涨0.51%;纯债型基金净值指数下跌0.05%。央行降准释放资金约4000亿,较大程度缓解了短期较为紧张的资金面形势,短期银行间拆放利率逐渐走低,有效较低资金成本,也进一步巩固了债基向好的走势。

  本周债券方向基金净值指数上涨,这主要是因为债市的诸多政策利好和前期债市的风险释放。其中偏债混合型基金净值指数上涨0.33%;债券型基金净值指数上涨0.21%;保本型基金净值指数上涨0.07%;纯债型基金净值指数上涨0.14%。其中偏债混合基金净值指数受股市上涨行情影响涨幅最大。具体基金来看,长城积极增利、国投债券、万家添利等表现出色;博时裕祥分级、天弘添利分级、博时转债、长城债券等表现落后。

  表5、混合型基金本周业绩前五、后五(1.20-2.02)

  数据来源:德圣基金研究中心

  分基金类型来看,保本型基金表现较为出色,在所有偏债方向基金类型中涨幅靠前,而纯债型基金走势小幅回落。而从具体基金产品来看,浦银收益C、招商保本、招商收益、易方达收益B、泰信回报等表现出色,涨幅靠前,上述基金均是高比例参与企业债,这也是上述基金收益的重要来源。而长信利丰、博时信用债券、汇添富信用债、诺安增利、广发强债等表现欠佳,排名相对靠后,其中高配低风险券种以及重仓股的拖累是上述基金表现欠佳的重要原因。

  本周债券基金延续良好表现,主要受益于短期资金面的持续改善,以及国债期货等利好政策的影响,债券市场表现平稳,尤其是高等级信用债涨幅较大,但可转债仍然表现欠佳,可转债基金本周多数排名相对靠后。具体基金来看,对中长期信用债有较好投资的债基表现较为出色,如万家添利;而其中对信用债投资较少,投资策略较为谨慎的基金表现稍差,如博时裕祥等。

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
泰达效率 162207 偏股混合 3.60% -6.68% 20060512
银河银泰分红 150103 配置混合 3.54% -3.33% 20040330
宝盈鸿利 213001 偏股混合 3.47% -4.02% 20021008
天弘精选 420001 配置混合 3.42% -7.43% 20051008
泰信策略 290002 偏股混合 3.31% -5.76% 20040628
广发大盘 270007 偏股混合 -0.67% 4.73% 20070613
中海环保新能源 398051 配置混合 -0.64% 1.44% 20101209
广发内需 270022 配置混合 -0.37% 4.18% 20100419
融通景气 161606 偏股混合 -0.30% 2.17% 20040429
东方中小盘 400015 配置混合 -0.05% 0.03% 20111228

  3.偏债方向基金:债基延续良好表现,可转债类基金持续落后

  表6、偏债方向基金本周业绩表现(2.24-3.01)

  表6、偏债方向基金本周业绩表现(2.24-3.01)

  数据来源:德圣基金研究中心

  本周债券方向基金净值指数呈现普涨局面,本周央行降准在较大程度上缓解了资金紧张的局面,债市还是延续前期走势,走势较为平稳。其中偏债混合型基金净值指数上涨0.28%;债券型基金净值指数上涨0.26%;保本型基金净值指数上涨0.16%;纯债型基金净值指数上涨0.06%。具体基金来看,景顺稳定收益、长信利丰、南方多利等表现出色;汇添富可转债、中银转债、华宝可转债等表现落后。

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年以来 成立日期
浦银收益 C 519112 债券型 1.09% 1.39% 20081230
招商保本 217020 保本型 0.65% 3.90% 20110901
招商收益 217011 债券型 0.64% 2.61% 20081022
易方达收益 B 110008 债券型 0.60% 2.78% 20050919
泰信回报 290009 债券型 0.59% 1.79% 20110209
广发强债 270009 债券型 -0.27% 0.18% 20080327
诺安增利 B 320009 债券型 -0.29% 0.39% 20090527
汇添富信用债 A 470088 债券型 -0.30% 0.50% 20111220
博时信用债券 A 050011 债券型 -0.41% 0.83% 20090610
长信利丰 519989 债券型 -0.52% 1.05% 20081229
基金名称 交易代码 基金类型 本期收益 今年来收益 成立日期
长城积极增利 A 200013 债券型 1.64% 3.13% 20110412
长城积极增利 C 200113 债券型 1.54% 3.03% 20110412
国投债券 C 128112 债券型 1.12% 3.88% 20100908
国投债券 A 121012 债券型 1.12% 3.97% 20100908
万家添利分级 161908 债券型 0.98% 4.89% 20110602
博时裕祥分级 160513 债券型 -2.94% -2.18% 20110610
天弘添利分级 164206 债券型 -0.50% 0.30% 20101203
博时转债 C 050119 债券型 -0.33% 2.14% 20101124
博时转债 A 050019 债券型 -0.22% 2.24% 20101124
长城债券 200009 债券型 -0.19% 2.02% 20080827

  3.偏债方向基金:股债上涨带动债基业绩走好,偏债混合型基金业绩最佳

  本周债券基金呈现小幅上涨,主要是债市走势比较平稳,央行降准将进一步巩固债市向好的趋势。本周对高等级信用债投资和建仓时机较好的债券基金表现较好,如景顺稳定收益基金;对信用债投资较好和兼顾股票投资的基金如南方多利亦有不错表现;一些对股票投资较好的债券基金也表现较好,如长信利丰等,这也是长信利丰基金连续三次在债券基金排名前五;由于国内可转债对应公司多为蓝筹股类,受其拖累,本周可转债类基金产品集体表现欠佳。 

  注:同一基金不同份额只取收益较高份额

  注:同一基金不同份额只取收益较高份额

  本周债券方向基金净值指数全部上涨,这主要得益于股市和债市的齐涨。其中偏债混合型基金净值指数上涨0.90%;债券型基金净值指数上涨0.37%;保本型基金净值指数上涨0.34%;纯债型基金净值指数上涨0.09%。除纯债基金外,其余偏债方向基金表现均强于主要的债券市场指数。具体基金来看,汇添富可转债、工银添颐、交银双利、长信利丰等表现出色;长盛中信全债、华泰信用增利、泰信回报、建信增利等表现落后。

  表6、偏债方向基金本周业绩表现(2.17-2.23)

  基金投资策略:股基优选均衡风格,债基投资机会巩固

  基金投资策略:股基优选均衡风格,债基投资机会明确

  本周债券基金取得较好收益,主要得益于股市和债市的上涨。其中刚成立3-6个月的基金表现最佳,如工银添颐等,这部分基金成立时机较好,建仓期正值债市底部,同时股市也处于低位;这使得这部分基金得以最大的享受到债市和股市上升的好处。另外,一些对非周期行业个股投资较多的债券基金也表现较好,如长信利丰等。

基金名称 交易代码 本期收益 今年来收益 成立日期
景顺稳定收益 C 261101 1.53% 2.78% 20110325
景顺稳定收益 A 261001 1.42% 2.67% 20110325
长信利丰 519989 1.25% 1.57% 20081229
南方多利 C 202102 1.10% 2.68% 20060327
南方多利 A 202103 1.10% 2.73% 20060327
汇添富可转债 A 470058 -0.79% 1.93% 20110617
汇添富可转债 C 470059 -0.79% 1.83% 20110617
中银转债 B 163817 -0.49% 1.71% 20110629
华宝可转债 240018 -0.40% 2.18% 20110427
中银转债 A 163816 -0.39% 1.80% 20110629

  偏股方向投资策略:“均衡配置+个股精选”型基金仍是优选

  偏股方向投资策略:“均衡配置+个股精选”型基金仍是优选

  表6、偏债方向基金本周业绩表现(1.20-2.02)

  基金投资策略:股基优选均衡风格,债基投资机会明确

  本周中小盘风格未能延续强势,尤其是中小板、创业板个股明显回落。市场的上涨主要基于政策放松与流动性改善预期的兑现,以及前期较大调整后的估值的修复,而且从近期公布的宏观经济数据来看,经济形势好于预期。虽股市趋势性的行情难以出现,但两会降至,加之市场的做多热情,市场结构性机会仍将活跃。对于基金投资者而言,切莫盲目追高当期的优势风格,应根据自己的风险收益偏好,选择业绩持续性出色的基金产品。

  本周中小盘风格再度领先,尤其是中小板、创业板优势明显。年初以来的市场反弹主要基于政策放松与流动性改善预期的兑现,以及前期较大调整后的估值的修复。然而,经济增长目标下调预示着未来国内经济增长形势严峻,但目前通胀可控有利于政策的进一步放松。虽股市趋势性的行情难以出现,但市场结构性机会仍将活跃。对于基金投资者而言,切莫盲目追高当期的优势风格,应根据自己的风险收益偏好,选择业绩持续性出色的基金产品。

基金名称 交易代码 基金类型 本期收益 今年来收益 成立日期
汇添富可转债 C 470059 债券型 1.19% 3.67% 20110617
汇添富可转债 A 470058 债券型 1.09% 3.66% 20110617
工银添颐 B 485014 债券型 1.04% 2.68% 20110810
工银添颐 A 485114 债券型 1.03% 2.77% 20110810
交银双利 C 519685 债券型 0.97% 3.28% 20110926
长盛中信全债 510080 债券型 -0.16% 0.12% 20031025
华泰信用增利 164606 债券型 -0.10% 0.49% 20110922
泰信回报 290009 债券型 -0.10% -0.21% 20110209
海富通债券 A 519024 债券型 -0.10% 0.10% 20081024
海富通债券 C 519023 债券型 -0.10% 0.10% 20081024
汇添富可转债 C 470059 债券型 1.19% 3.67% 20110617

  偏股方向投资策略:“均衡配置+个股精选”型基金仍是优选

  基于目前的市场形势,以下三类风格的基金值得关注:一是对政策和市场变化高度敏感,同时在选时、波段操作上也具有快速反应能力,通过积极的组合调整来应对市场波动;二是在风格配置上相对偏向兼具低估值与成长性的二线蓝筹风格基金;三是风格和行业配置相对均衡,而自下而上选股能力突出的基金,在中长期有望保持相对稳定的业绩。

  基于目前的市场形势,以下三类风格的基金值得关注:一是对政策和市场变化高度敏感,同时在选时、波段操作上也具有快速反应能力,通过积极的组合调整来应对市场波动;二是在风格配置上相对偏向兼具低估值与成长性的二线蓝筹风格基金;三是风格和行业配置相对均衡,而自下而上选股能力突出的基金,在中长期有望保持相对稳定的业绩。

  数据来源:德圣基金研究中心

  2月份以来,中小盘成长风格优势显著,但是目前市场的上涨主要基于政策放松与流动性改善预期的兑现,以及前期较大调整后的估值的修复。而经济基本面与企业盈利并无大的改善,国内经济增速仍处于下滑趋势之中,而企业盈利依然处于下降通道。股市趋势性的行情难以出现,但两会降至,加之市场的做多热情,市场结构性机会仍将活跃。对于基金投资者而言,切莫盲目追高当期的优势风格,应根据自己的风险收益偏好,选择业绩持续性较为出色的基金产品。

  偏债方向投资策略:债市机会进一步巩固,关注风格积极债基品种

  偏债方向投资策略:债市机会相对明确,关注风格积极产品

  基金投资策略:偏股方向选均衡风格基金,偏债方向基金值得继续配置

  基于目前的市场形势,以下三类风格的基金值得关注:一是对政策和市场变化高度敏感,同时在选时、波段操作上也具有快速反应能力,通过积极的组合调整来应对市场波动;二是在风格配置上相对偏向兼具低估值与成长性的二线蓝筹风格基金;三是风格和行业配置相对均衡,而自下而上选股能力突出的基金,在中长期有望保持相对稳定的业绩。

  本周债市延续良好表现,债券市场趋势性机会仍将较为明确,央行下调存款准备金率进一步巩固债市后市趋势。对于具体债基,我们仍建议投资者重点关注固定收益投研能力出众,资深基金经理掌管,风格相对积极的基金产品。

  本周债市延续良好表现,债券市场趋势性机会仍将较为明确,短期资金面的持续改善进一步巩固债市后市趋势。对于具体债基,我们仍建议投资者重点关注固定收益投研能力出众,资深基金经理掌管,风格相对积极的基金产品。

  偏股方向投资策略:

  偏债方向投资策略:债市机会进一步巩固,关注风格基金债基品种

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  均衡型基金是目前最优选择

  本周债市延续良好表现,债券市场趋势性机会仍将较为明确,本周央行下调存款准备金率进一步巩固债市后市趋势。对于具体债基,我们仍建议投资者重点关注固定收益投研能力出众,资深基金经理掌管,风格相对积极的基金产品。

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  从本周偏股方向基金(指数型基金、股票型基金、混合型基金)表现来看:业绩最强的是一些重配非周期行业的基金,而重配周期行业的基金则较为落后。在市场震荡的过程中,行业配置成为基金间业绩差距的主要因素。

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  进入1月后,非周期行业个股,尤其是这些行业中的高估值类成长股快速下跌,造成投资成长股的该类基金业绩落后;相对而言,一些注重防御,重点投资低估值和稳定增长类个股的基金业绩较为抗跌。不过本周行情有了反转,成长股反弹力度要大于上述防御性个股,这就造成1月前几周表现好的基金本周成了表现差的基金,而表现差的基金成了本周表现好的基金。

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  基金业绩的这种反转是来源于背后股票的超跌反弹,还是来源于基本面的真正改变呢?我们认为应该是来源于超跌反弹,因此,本周表现好的基金其业绩将难以持续。目前三类风格的基金更为具有优势:一是对政策和市场变化高度敏感,同时在选时、波段操作上也具有快速反应能力,通过积极的组合调整来应对市场波动;二是在风格配置上相对偏向兼具低估值与成长性的二线蓝筹风格基金;三是风格和行业配置相对均衡,而自下而上选股能力突出的基金,在中长期有望保持相对稳定的业绩。

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  偏债方向投资策略:债券基金可以继续配置

  从本周偏债方向基金来看,绝大部分债券基金均取得正收益。股市和债市同时走好,使得偏债混合型基金涨幅最大,一二级债基金也取得不错收益。时至今日,这轮债市已经上涨不少,而且股市也开始反弹,那债券基金还值得配置么?

  我们认为债券基金依然值得配置。从美林投资时钟来看,在经济和通胀双降期,投资时钟位于衰退阶段,在这一阶段债券收益强于股票。目前中国经济就处在经济和通胀双降阶段,债券强势地位会继续,因此债券基金值得继续配置。

  对于具体债券品种来说,利率债将会首先上涨,接着是信用债接棒。前段时间纯债基金的强势,就主要得益于利率债的上涨。接着信用债将会慢慢表现,因此债券基金投资者可以在目前阶段布局一些优秀的信用债债基,如富国天丰、光大增利等。

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